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尽管全球央行持续增加黄金储备，其对金价上涨的促进作用却在逐渐减弱。

据世界黄金协会7月4日发布的最新数据，5月份全球央行净购入黄金20吨。

中国国家外汇管理局7月7日发布的数据显示，截至6月底，中国官方黄金储备达到7390万盎司，环比5月增加7万盎司。

然而，全球黄金价格并未因此上涨，反而继续回调。在7月8日凌晨美国政府宣布对多个国家实施新的对等关税措施之前，伦敦现货黄金价格一度跌破3300美元/盎司，较4月下旬的历史高点下跌约200美元。

华尔街对冲基金经理张刚分析指出，4月全球央行购金规模环比下降12%，5月购金规模低于过去12个月的平均27吨，这使华尔街意识到自二季度以来全球央行购金力度减弱，难以支撑黄金价格反弹，导致众多跟踪全球央行购金动向的对冲基金纷纷获利了结。

美国商品期货交易委员会的数据显示，截至6月24日当周，以对冲基金为主的资产管理机构持有的COMEX黄金期货期权净买涨头寸较前一周减少614200盎司，创下6月以来的最大沽空力度。

渣打中国首席投资策略师王昕杰在接受记者采访时表示，近期全球黄金市场出现“央行大买家购金力度下滑，对冲基金等中小买家逢高获利离场”的现象。然而，随着美国重启对等关税贸易战，以及美国“大而美”法案导致美国债务规模快速上升，未来全球央行可能会增加黄金购买力度，将其作为对冲金融市场风险和“去美元化”的重要手段。

渣打银行的数据显示，今年以来，黄金正日益成为更具吸引力的“去美元化”对冲工具。例如，自2025年以来，黄金与美元指数、标普500指数和美国债的相关性分别为-0.59、-0.07和-0.51，表明在美元资产价格下跌时，金价往往会上涨。

张刚向记者透露，尽管近期全球央行购金力度减弱，但华尔街多数投资机构仍相信今年全球央行购金总规模将突破1000吨。一旦下半年全球央行购金力度增强，他们又将迅速跟随全球央行“淘金”，并从中获取金价上涨的收益。

渣打银行预计，未来3个月黄金价格有望达到3400美元/盎司，未来12个月的黄金价格预估值仍在3500美元/盎司。